會員動態
瀚荃Q3獲利拚近年單季高；車用/儲能/工業需求看佳
連接器廠商瀚荃第三季營收創下新高，法人預期，毛利率將維持前季水準，單季每股稅後盈餘可望同步跟進挑戰近年高峰，今年營運將至少是七年新高；而公司在車用、儲能、低軌道衛星等利基領域，都有不同斬獲，其中車用已間接切入美系電動車大廠，明年2月開始交貨，另也是歐洲風電與儲能大廠零件供應商，明年延續成長可期。瀚荃第三季營收11.63億元，季增16%，創下新高，法人預期，單季毛利率可望持穩第二季水準，每股稅後盈餘挑戰2015年後單季高峰，第四季雖會有季節性下滑，但今年全年營收將有25-30%增長，只要第四季大陸限電停工影響不擴大，全年每股稅後盈餘力拼七年高峰。而瀚荃近年積極耕耘的利基領域，也逐步見到成效。其中車用領域，目前營收佔比4%以上，另公司透過大陸組裝廠，切入美系電動車大廠供應練，交貨空調觸控屏上連接器，預計明年2月交貨；此外，也是鴻海(2317)電動巴士顯示器連接器供應商，並有其他全球大車廠的電動車新單洽談中。法人預期，未來幾年車用佔比可望逐年成長，明年將墊高到5-10%。因瀚荃連接器不少也用於電源或電力供應的週邊設備，全球節能減碳趨勢也帶動不少客戶需求。公司除也是國內電源大廠零件供應商外，另也是風電大廠Vestas與儲能設備廠商DANFOS零件供應商，今年第三季在客戶疫後復甦需求帶動下，工業應用營收佔比由去年的20%，單月高峰一度拉高到24-25%，明年需求持續看佳。瀚荃也規劃，未來除寮國廠產能開出，承接集團人力成本需求較高的產品線外，台灣產線也將持續擴大，用於航太、軍功、低軌道衛星與其他高頻高速等利基領域布局。信邦今年拚賺逾一股本
信邦今年前九月營收表現亮眼，法人預估今年營收為252億元，年增15%， 預估每股純益（EPS）為10.12元，年增11%。2022年預期營收將兩位數成長，主要成長動能來自風電、電動車、電動腳踏車，以及工業醫療等產品。信邦9月合併營收為22.38億元，月增0.92%，年增9%；第3季合併營收為66.57億元，季成長2.33%，年成長12.39%；前三季合併營收為191.48億元，較去年同期成長21.35%。單月、單季，及前三季營收，均創新高。信邦預期本季相較於去年同期有風電搶裝潮帶動營收季增4%，優於歷史第4季的季減15%，今年因風電衰退，工業及醫療進入傳統淡季，法人預估營收將季減7%、約61.5億元，但季減幅度低於過去季節性水準，主因為車用及通訊產品營收持續強勁。法人預估，信邦第4季毛利率將呈現季減0.5個百分點、至24.8%，高毛利率的工業及醫療占比下滑，低毛利率的車用及通訊占比則成長。預估營業費用小幅提升，EPS為2.12元，季減23%，年增8%。總體經濟
電子資訊
連接器大廠宣德營運暢旺 外資看好股價表現
未受大陸限電措施影響，連接器大廠宣德營運穩健暢旺，外資看好股價表現。根據摩根大通證券科技產業分析師楊維倫指出，宣德未受此波大陸限電措施衝擊營運，營收將旺到年底，加上蘋果AirPods 3助攻，給予「優於大盤」的投資評等，推測合理股價為161元，股價上檔空間近100%。楊維倫分析表示，宣德在新的AirPods 3內含價值提升，從8月起開始扭轉營收趨勢，並看好宣德的營運將一路暢旺到年底。特別是大陸9月底雖出現限電狀況，然而宣德憑藉其強大的執行力與在手庫存，營運並未受到嚴重衝擊。就宣德整體下半年營運來分析，宣德挾AirPods 3、iPhone 13新產品周期，以及測試包裝（FATP）訂單強勁，是營運主要的驅動力。未來如果AirPods 3能在全球陸續解封時刻，重振AirPods產品的銷售雄風，投資人對AirPods供應鏈的觀感將會轉強，摩根大通證券預期，宣德下半年獲利將較上半年大成長85％，比去年同期大增51％，研判目前股價尚未反應良好基本面，將時間拉長，AirPods Pro 2則會是2022年第二季新的營運催化劑。值得一提的是，宣德與多家上市櫃公司強強聯手策略合作，共同開發更多電子相關產品，不僅創造公司良好的訂單能見度、分散產業風險，也建構起業務合作模式的最大效益，備受市場人士肯定。
鴻海旗下鴻騰增資淮安富譽電子4.2億元 擴充數據中心連接器產能
鴻海10月8日公告，子公司鴻騰精密增資富譽電子科技 (淮安)1500 萬美元、約新台幣 4.2 億元，市場推估，是為了擴充新一代數據中心連接器產線所需資金做準備。鴻騰此次透過 FIT Singapore，以受配富頂精密組件 (深圳) 有限公司之盈餘，增資富譽電子科技 (淮安)，目的為長期投資。富譽電子在 9 月初才與江蘇淮安經濟技術開發區簽約，擴增新一代智慧數據連接器產線，總投資金額約 2700 萬美元，當中的設備投資不低於 2400 萬美元，其中到帳外資不低於 1500 萬美元。據了解，富譽電子擬新增的 6 條新一代智慧數據連接器產線中，2 條已進入量產階段。根據中國當地的人才招募網站資料顯示，富譽電子成立於 2006 年 12 月，主要研發與生產電腦、伺服器、網通設備、影音設備和車用電子系統的電子連接器、纜線組件和電子外接件等。
仁寶9月營收登歷史新高 廣達受缺料塞港影響見下滑
代工廠仁寶、廣達10月8日公布9月營收，其中，仁寶9月合併營收1264.89億元，創下歷史新高，廣達則因缺櫃塞港、缺料影響，9月營收較上月下滑。仁寶9月合併營收1264.89億元，月增23.54%、年增32.42%；第三季營收3368.61億元，季增29.07%、年增25.11%，單月及單季營收均創歷史新高；累計今年前三季營收8678.47億元，年增21.39%。法人指出，仁寶9月營收成長動能除來自筆電出貨量較上月增加外，還有蘋果iPad mini 6熱銷，以及Apple Watch 7即將開賣，推升9月營收表現。而廣達9月營收821.14億元，月減3.07%、年減26.93%；第三季營收2615.89億元，季增0.5%、年減20.09%；累計今年前三季營收7908.2億元，年增0.38%。廣達9月筆電出貨量600萬台，雖較8月增加9%，但受到缺料以及缺櫃塞港影響其他產品出貨，導致9月營收較上月下滑。健和興Q3獲利拚新高；Q4營運續喊衝
限電政策影響不大，連接器廠商健和興(3003)9月與第三季營收創下新高，法人預期，單季毛利率與營益率都有機會維持第二季高峰，單季每股稅後盈餘同步創高，第四季營運還有高點可期，而明年在台灣廠持續擴增產能，與綠能/電工及車用需求維持強勁下，營運維持兩位數成長並再創新高可期。健和興集團雖於蘇州設有生產基地，9月底也受到當地限電停工政策影響，但透過與十一長假調班的產能配置，對產出與營收影響不大，上月營收仍創下新高，第三季營收小幅超前第二季，再創新高。法人以7、8月公司已公佈自結獲利情況推估，第三季的毛利率應該可以維持第二季35.83%左右水準，營益率也將有24%左右高檔，在業外匯兌損失衝擊有限下，單季獲利有機會再創新高，每股稅後盈餘超前第一季創下的1.2元，締造新猷，只要中國大陸限電停工對供應鏈沒有更大的意外衝擊，第四季營運還有再創高峰的動能可以期待。展望明年，因健和興在綠能/電工與車用的客戶群，都是歐美或中國一線大廠為主，且大電流產品具備技術利基，未來仍會受惠環保節能趨勢，持續加溫。法人表示，新產能年底前也會陸續釋出，挹注後續接單及營運動能。明年全球NB出貨料小幅衰退 教育/入門機種降溫
今(2021)年疫情惡化，在擴大NB需求的同時，也為供給面帶來更多衝擊，隨著全球疫苗覆蓋率提升及社會、企業、學校重啟，下半年先進國家教育及消費需求已有從成長反轉的跡象。DIGITIMES Research分析師蕭聖倫表示，巿場將進入後疫情時代，預期2022及2023年因疫情需求及政府補貼紅利不再，NB出貨將現小幅衰退；在主要品牌2022年出貨表現方面，預估皆將面臨衰退，其中，前五大品牌將有三大業者年減將超過5%，主因教育與北美入門消費巿場皆將有較大程度的衰退。DIGITIMES Research預估，至2023年後，業者也將把更多心力轉向產品升級，以獲得下波出貨增長動能，預期2024~2026年間，NB巿場將因面板及新硬體平台帶來的產品革新而重回成長。在面板技術方面，DIGITIMES Research分析，由於三星顯示器(SDC)開始將更多有機發光二極體(OLED)面板資源投入NB巿場，加上主要品牌皆投入OLED NB設計，預期NB採用OLED面板的比率在未來幾年將快速增長，而低溫多晶矽(LTPS)面板已是PC品牌開發中高階機種時常採用的技術，巿場佔比也有上升空間，預期2023年先進面板技術佔比將達2成以上。而在蘋果(Apple)開始採用ARM架構處理器後，ARM處理器對品牌的吸引力也正逐漸提升，DIGITIMES Research預期，ARM Chromebook或WoA(Windows on ARM)機種2021年出貨量皆將較往年顯著成長，預期到2024年，ARM NB合計將突破4,000萬台大關。而主要品牌2022年出貨表現方面，預估皆將面臨衰退；其中，前五大品牌將有三大業者年減將超過5%，主因教育與北美入門消費巿場皆將有較大程度的衰退。
手機零件缺料...蘋機影響最小
零組件缺貨持續干擾全球電子業，加上近期大陸官方「能耗雙控」政策，在限電、停工陰影下，進一步加深業界對缺貨的恐慌，研調機構Counterpoint Research指出，由於全球晶片緊缺，手機廠商僅能獲得其訂單數量需求的七至八成零件，蘋果iPhone影響最小。Counterpoint Research近期報告預估，今年全球智慧手機出貨量預測，由原先的14.5億支、年增9%，下修到14.1億支，年增6%。不少智慧手機代工廠及零組件供應商皆表示，第2季僅獲得訂單數量需求約八成零組件，第3季情況惡化，部分業者零組件只拿到七成左右供應量。Counterpoint Research指出，有九成智慧手機品牌業者碰到零件缺料的問題，這顯示半導體晶片短缺幾乎影響所有生態系統的品牌，包含三星Oppo和小米等，下修今年智慧手機出貨量預測。反之，蘋果似乎最具彈性，受AP（應用處理器）短缺情況影響最小。業界分析，蘋果iPhone對供應商議價、採購能相對強勢，相對其他Android品牌，確保貨源能力更強。不過，隨著9月底大陸官方突然加大「能耗雙控」政策實施力度，進一步加深業界對缺貨的恐慌，儘管蘋果關鍵零組件供應商大多不在大陸設廠，不受此波影響，但包含PCB及其他相關小型零組件供應商被迫停工。全球PC出貨增速大萎縮 Q3僅成長3.9%
全球PC第3季出貨量出現疫情爆發以來最緩幅度的成長，原因在於零組件缺貨和物流糾結，不過，台廠華碩重新擠進全球前五大品牌廠，與宏碁並列全球第五大PC商。IDC最新研究報告顯示，2021年第3季全球PC出貨量達8,670萬台，年增3.9%，連續六個季度增長，主要是因疫情流行，帶動居家工作（WFH）、遠距教學等需求，讓PC銷量在第3季之前每季銷量均有二位數字成長。不過，受到零組件持續缺貨及物流挑戰影響，加上居家工作、遠距教學帶動的PC採買需求也逐漸放緩，導致美國PC市場出現2020年第1季以來首見萎縮。IDC經理Jitesh Ubrani 說：「PC業持續受到供給和物流挑戰的阻礙，而遺憾的是這些問題在最近幾個月並未改善。若干品牌銷售商重新調整不同市場的出貨順序，讓新興市場得以保持成長，部分成熟市場則開始走緩。」從品牌廠排名來看，聯想占據龍頭寶座，第3季出貨量達1,977.3萬台，年增3.1%，市占率為22.8%。惠普（HP）是前五大廠商唯一出貨量衰退業者、年減5.8%，出貨量為1,759.7萬台。戴爾受惠開發中市場及商用筆電拉貨潮，單季出貨量來到1,518.3萬台、年增26.6%，為前五大品牌廠中增長幅度最大的業者。至於蘋果則年增10%，居於第四名。華碩則重新擠進全球前五大品牌廠位置，第3季出貨量602.8萬台，年增3.6%，市占率為7%。由於宏碁與華碩出貨量相近，IDC將兩者並列第五名，宏碁第3季出貨量為598.2萬台、年增1.4%，市占率為6.9%。科技業攻智能汽車 百家爭鳴
鴻海將在10月18日舉辦集團盛事「鴻海科技日Hon Hai Tech Day」（HHTD21），活動現場預期將正式公布集團最新研發的電動車主力產品。鴻海積極揮軍智能汽車領域，仁寶、緯創第4季也積極在汽車相關領域有擴產、擴編的行動。仁寶近期宣布收購泰金寶位於美國印第安納州的孫公司Cal-Comp USA （Indiana）（CCIN）100%股權，交易總金額為813萬美元（約新台幣2.3億元），本季完成交易。仁寶電腦總經理翁宗斌指出，透過此廠已建立的相關人才資源與生產製造經驗，能縮短學習曲線，進一步強化仁寶車電業務之競爭力，有助拓展未來新客戶。緯創本月代替100%持股子公司鼎創董事會公告，與台灣晶端顯示貿易（JDI）簽訂股權收購協議，以85.82億日圓（約新台幣21.46億元）取得高雄晶傑達光電100%股權，也是本季完成股權交割作業。緯創總經理暨緯創智能執行長沈慶堯說，透過JDI接觸既有的日本汽車tier1客戶，主要在智能座艙合作。緯創今年車用電子代工業務顯著成長，承接中國大陸車廠訂單增加，預期車用電子營收翻倍成長，若JDI效益發揮，成長幅度會更顯著。和碩去年就釋出將在美國設廠的意願，尚未正式公告投資的地點、金額等，但近期特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）在股東大會宣布企業總部將搬到德州的奧斯汀後，市場預期和碩加碼投資美國的消息可望於近期公布。據悉，特斯拉在奧斯汀有一座全新的廠房即將落成，預計生產明星車款Model Y和皮卡Cybertruck。和碩總經理廖賜政指出，今年主力成長動能來自手機、電動車，從全球最大電動車大廠特斯拉展望觀察，除原有美國加州廠區外，近年陸續在德州、德國柏林設廠擴建，預期未來整體產能需求可望較現在倍數成長。特斯拉去年全年出貨量達約50萬台水準，今年第2季出貨就逾20萬台，和碩作為特斯拉供應鏈之一，也會配合客戶擴產。
Gogoro大陸換電站 啟動
台灣電動車品牌Gogoro積極搶攻中國大陸市場，10月11日宣布，與大陸企業雅迪、大長江共同以「換換」為品牌推出換電服務，將先從杭州市開始，首批換電站數量將達45個，年底前設置80個電池交換站。這是Gogoro首次將電池交換站的模式推廣到台灣以外地區。Gogoro的換電站營運模式在台灣成功布建完成後，順利在海外落地。電動機車採取換電模式的推廣，大陸的經營非常具有關鍵意義，在杭州啟動後，規劃無錫是第二個據點，2022年將換電網絡擴展到更多大陸城市。這種模式為Gogoro對合作夥伴提供三電系統相關零組件與電池交換站相關的設備，由合作夥伴生產製造電動機車與建構換電系統，將台灣經驗複製到海外，有助Gogoro營業規模進一步擴大，帶動營收與獲利表現。Gogoro執行長陸學森表示，希望逐漸改變民眾使用和分享便攜式能源的方法，引導人口稠密城市的交通成功轉型。換換利用Gogoro領先的電池交換系統，透過電動兩輪車製造商雅迪及燃氣兩輪製造商大長江合作，為杭州民眾提供安全便捷的電動代步服務，並在未來為大陸和世界各地城市騎手提供服務。Gogoro在今年5月宣布與全球最大的電動兩輪車輛製造商雅迪，以及大陸銷量最多的燃油機車製造商大長江，將在大陸推出電池交換服務，杭州是第一個城市，無錫是第二個城市。昨日推出電池交換系統，鎖定全球最大的兩輪車市場，首先在杭州等城市推出新的Gogoro動力換換電池交換品牌。Gogoro強調，積極拓展大陸市場，並致力於建立智慧基礎設施。
鴻海攻電動車電池負極材料 石墨製程及成本是關鍵
鴻海積極布局電動車領域，近日攜手碩禾、榮炭、中碳加速研發磷酸鋰鐵電池負極材料。產業人士指出，掌握關鍵原料人造石墨製程、降低加工費和直接材料成本，是鴻海切入負極材料的兩大關鍵。鴻海強攻電動車關鍵零配件電池，主要鎖定磷酸鋰鐵電池，同步開發固態鋰電池，但不切入三元鋰電池。法人指出，鴻海主要考量磷酸鋰鐵電池成本較低和電池壽命較長等因素；此外，磷酸鐵鋰電池市場成長空間大，在安全性及續航力之間可取得平衡。外資法人分析，鴻海主要客戶蘋果（Apple）有意使用生產成本更低的磷酸鋰鐵電池，是鴻海積極布局電動車電池的助力之一。鴻海集團先前已布局部分電池關鍵材料，包括納米矽植入高容量密度負極材料、高容量矽碳負極材料、可低溫操作型高倍率負極材料、高電壓無鈷正極材料、類固態電解質薄膜、負極極片、固態電解質及人造石墨的原料石油焦等。鴻海日前透過參與太陽能導電漿廠碩禾電材私募，成為第2大股東，並入主榮炭，切入磷酸鋰鐵電池關鍵材料；鴻海9月底更宣布攜手碩禾、榮炭、中碳加速研發磷酸鋰鐵電池負極材料，其中，中碳提供電池負極材料介相石墨碳微球，碩禾提供矽/矽氧材料技術、榮炭提供人造石墨。電動車產業人士指出，電動車電池關鍵材料包括正極（Cathode）、負極（Anode）、隔離膜（Separator）及電解液（Electrolyte）等4大材料，正極材料占電池材料成本達30%至35%，負極材料占鋰電池成本比重約10%至15%。產業人士表示，正極材料決定電動車電池的電化學性能、能量密度與安全性，是電動車電池最關鍵的材料；大部分電動車電池採用人造石墨負極材料，造粒和石墨化是電動車電池人造石墨負極材料的兩大技術關鍵。產業人士指出，人造石墨中的一個重要材料是中間相碳微球（MCMB）。MCMB具有首周效率高及倍率性能優異等優點，但同時也存在製作成本高等問題；此外，加工費占負極材料成本比重近50%、直接材料占比也超過4成，因此自有石墨化生產可明顯降低成本。法人指出，目前電動車電池關鍵材料，大部分掌握在中國、日本和韓國廠商手上。中國電動車電池正極材料市場出貨比重達38%；在電動車電池隔離膜部分，也是中國、日本和韓國廠商為主，中國廠商也囊括鋰電池負極材料大部分市占率，根據資料顯示，中國鋰電池負極材料主要廠商包括貝特瑞、江西紫宸、寧波杉杉、凱金能源等，這4大廠商負極材料出貨量占全球比重超過5成，並切入日本松下（Panasonic）、索尼（Sony）、韓國LG和三星（Samsung）等主流海外電池芯廠供應鏈。其中，貝特瑞去年在全球負極材料市占率約14%，排名第一，其他廠商市占率各超過10%；日本大廠日立化成（Hitachi Chemical）已被擠出全球前4名之外。產業人士指出，中國在人造石墨端材料資源豐富，也具有能源成本優勢，中國在負極材料市場優勢明顯；不過未來電動車動力電池能量密度要求提高，矽碳負極搭配高鎳三元材料的體系成為發展趨勢，鴻海透過布局正極和負極材料及製程，已經在電動車電池材料占有一席之地。